今年下半年，房企銷售業績普遍下滑，銀行對房企資金監管加強，不少房企面臨流動性壓力。在接連多家房企出現債務違約后，千億級房企都圍繞著保衛“現金流”持續發力。
進入11月，包括保利發展、招商蛇口、金地集團、融創中國、中國奧園等多家規模房企都采取了不同手段的融資。
時代財經發現，僅11月11日至12日兩天，就有多家房企披露擬發行或完成發行短期債券和中期票據，另外，11月14日，融創公告稱將進行配股融資，中國奧園也宣布出售位于香港的物業，以促進資金的回流。
房企花式籌錢：低價配股，甩賣資產
11月14日晚間，融創中國發布了一則公告稱，計劃配售融創中國現有股份，預計所得款項總額約為9.52億美元，同時還獲得董事會主席孫宏斌4.5億美元的無息借款支持。
公告顯示，融創中國以每股15.18港元配售3.35億股配售股份，融創服務以每股14.75港元配售1.58億股融創服務股份，兩筆股份配售合計募資9.52億美元，其中一半會被用于公司一般運營資金，一半用在償還貸款。加上孫宏斌拿出的自有資金4.5億美元，以無息借款的形式提供給集團使用。兩筆資金合計可獲得14.02億美元，折合人民幣約89.4億元。
融創方面回應稱，配股融資旨在進一步擴大本公司股東基礎，優化公司資本結構，母公司和旗下物業公司都需要，即使配售完成，公司仍持有融創服務64.14%的股權。“物業服務是集團長期的戰略發展方向之一，也是集團核心的業務板塊，仍將持續堅定支持融創服務的未來長期發展。”融創官方表示。
與此同時，中國奧園也在14日晚宣布，擬出售部分香港資產，奧園地產（香港）有限公司已與新永投資訂立協議，后者將收購名萬投資、雙福、裕康三家公司的全部股份，并支付三家公司拖欠奧園的所有款項，合計為9億港元，約合人民幣7.39億元。
奧園表示，預期確認出售事項的估計虧損約1.77億港元，這意味著，奧園或是折價賣資產。而在此前，奧園還曾和旗下物業上市平臺奧園健康聯合發布公告稱，正在與若干獨立第三方就可能出售提供物業管理，及其他相關服務的若干附屬公司權益進行初步討論。短時間內的兩次售出動作不難發現，奧園正在極力籌集資金。
兩家公司一前一后的動作，加上此前大批房企采取回購美元債、股東增持股份等方式融資，都傳遞出當下民營房企在資金問題上的艱難。明源存量地產首席研究員艾振強向時代財經表示，對于當下的房地產企業來說，現在是優勝劣汰最關鍵的時期。
但也有觀點認為，如今民營房企融資環境確實艱巨，但還沒有到最難的時刻，旭輝控股董事局主席林中在公開場合表示：“此輪去杠桿的核心還是一個優勝劣汰的過程，只有財務穩健、經營卓越、可持續發展的企業才能跑贏，而這里面既有央企，也有民企。”
對比來看，地產國企央企的融資通道似乎正在恢復。過去一周，保利發展在銀行間市場啟動20億元中票發行、招商蛇口擬發行30億元超短期融資券、金地集團完成發行15億元中期票據……
據不完全統計，截至11月15日，包括保利發展、招商蛇口、金地集團、北京城投、上海建工等多家國企央企地產公司在銀行間市場發債，融資總金額近300億元。融資成本上，以保利發展為例，今年上半年公司的平均融資成本為3.62%，有息負債綜合成本約4.7%，較去年末下降7個百分比。
房企流動性還是要靠“自救”
對于民營房企來說，境內外的公開融資通道還未出現放松跡象，企業更多依靠自身進行紓困。
據時代財經不完全統計，10月以來，已接連有包括碧桂園、世茂集團、富力地產、禹洲集團、祥生控股等近30家房企采取配股、出售資產等不同形式的融資方式。
對此，廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示：“對于目前大部分民企而言，出讓股權、變賣資產項目這些斷臂求生的方式，是他們解決自身資金問題最根本的方法。”但考慮到部分民營開發商可能存在隱性融資、違規融資、高杠桿融資的問題，他們的資產可能并不容易賣出去。
剛過去的一周，由于房企不同程度的“自救”，加上高盛投資組合管理團隊對于中國房企債券的買入，不論是地產債還是地產股，都迎來了久違的大漲，甚至有房企股票出現幾個漲停板。不過，大漲過后地產股近日又陷入回調，11月15日，包括富力地產、世茂集團、龍光集團、綠景中國地產等在內十余只地產股大跌。
對于融創、奧園等采取低位配股、折價賣資產等手段自救的房企，艾振強認為，目前很多房企試圖以低位配股的方式募集資金，但低位配股的可行性并不大，大多數房企學不會也學不了，就目前地產股的低谷局勢，配股也融不到多少錢。
“另外，現在房企賣資產基本出現三種情況，一是被壓價，二是優質的資產也不多了，三是有實力接盤的不多，這導致他們（折買資產的房企）并不會獲得太多資金。”艾振強如是說道。
近段時間一直有傳言“房企融資政策會放松”、“三道紅線將不再是并購貸款指標”，但尚未有官方言論證實。
不過，李宇嘉向時代財經談到，“融資政策肯定會松一點，但重點還在于托底，要保證剛需、保證換房需求，而且結構性是很明顯的，對新房的支持要大于二手房，對穩健的企業支持大于民企，對杠桿率比較低、前期經營比較穩健的房企支持也更大，在這種情況下并不存在大規模的資金向房地產走的情形。”
此外，李宇嘉和艾振強都向時代財經表示，目前房企流動性還是靠自救，即使政策松動，都更利好基本面比較好的房企。
文字來源：《時代財經》陳偉納
